从过去的历史经验来看，当前A股市场估值已进入低估值区域，即使市场过于悲观，A股市场下行空间在中短期内也估计较为有限，2300-2500点将成为市场的暂时均衡区域，此时市场整体PB将有望回落至2.3-2.5倍水平，与国际成熟市场水平相当，A股战略性投资机会将有机会来临。
从目前A股市场各行业数据对比分析，除了石油天然气、电力、煤炭、服装纺织等几个行业的市盈率高于行业历史平均水平外，大部分行业市盈率已大幅低于平均水平，而与行业历史最低市盈率较为接近的行业分别为保险、银行、房地产、高速公路、机场、软件及服务等。如果以市净率来衡量，当前低于行业均值的主要集中在高速公路、机场等交通运输业及金融地产行业。对比市净率的历史最低数据，当前A股市场整体水平仍高出约80%，与其最低值较接近的行业只有高速公路、银行、保险。我们认为，虽然这一数据并不能完全说明市场所处的价值区域，但一般而言，在熊市中，市净率在某种程度上比市盈率更能说明问题，也更能直接反映当前市场的估值水平，也更具有较高的安全边际。
中小板的情况可能更能说明问题。其整体平均市盈率虽比主板较高，对比高成长性，估值 仍属合理，但如果以整体平均市净率来衡量，则相对偏高了。从近期中小板各上市公司的中期业绩预告的情况分析，虽存在中报亮点，但也有部分使人担忧的隐患。从业绩预告的数据来看，中小板上市公司的整体业绩增速放缓迹象较明显。截至本周一，在已经业绩预告的231家中小板公司中，有157家公司业绩同比预增，占比67.97%；但其中仅有30家公司预计净利润增幅可超过100%，占比仅13%；增幅小于30%的公司却有88家之多，超过了预增公司的半数以上。这说明，在高通胀、高成本的宏观经济影响下，中小板的高成长性也受到了较大影响，如果情况持续恶化，不排除未来业绩还有可能出现进一步的调整。
我们认为，如果近期外围环境没有重大的利空刺激，在权重股相对稳定、题材股相对活跃的推动下，市场的反弹仍有希望延续，但是必须注意的是由于目前的市场，包括蓝筹权重板块的主流资金仍呈现观望态度，而个股的活跃大都是由一些游资所为，后市的震荡反复行情在所难免。其中，需要谨慎部分前期炒作及涨幅过高的板块，如农业、新能源、奥运等板块有资金高位派发套现的可能，登海种业(002041)、新农开发(600359)等个股可能出现后期补跌调整。
在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下热点板块：
金地集团(600383)（600383）：
房地产市场的调整给公司的经营带来一定的压力。公司土地储备足够公司未来数年的发展，因此土地储备的力度将比07年有大幅下降，同时公司在债券融资方面取得较大进展，获得10家银行共约190亿元的授信额度。因此销售的下降对公司的资金影响不大。预计公司2008年实现营业收入约120亿元，08年业绩仍将保持稳定上升。公司静态市盈率仅约十几倍，动态市盈率预期更低，市净率也仅为2倍左右，均处在较低水平。公司与万科A、保利地产(600048)和招商地产(000024)同处房地产行业第一集团行列，但估值水平与其相比有折价，特别是市净率水平。按较为保守的15倍的动态市盈率和2.50倍的市净率对公司进行估值，估值偏低，未来公司存在较大机会，建议中期关注。
中国铁建(601186)（601186）：
公司战略收缩业务总量，注重项目收益率。毛利率上涨是大趋势：原材料价格压力有望向业主方转嫁、高铁项目占比提高将驱动铁路工程价格上涨、海外占比增加及加强成本控制等。对较中铁，合同储备丰厚、海外业务利润大、高铁设计略优。对应2008-2010年动态市盈率约29倍、19倍和15倍，未来公司存在较大机会，建议中期关注。
浦东金桥(600639)（600639）：
公司现资产价值被严重低估。08年租金比当前市值的7%以上还要高，未来3年租金收入复合增长估计约20%以上，仅考虑可收租物业和金融资产价值，08-10年RNAV为20.71、23.23和31.15元。且2010年RNAV不包约50万平米优质土地储备和在建项目。GM亚太总部落户将给公司带来新的发展机会，可中期重点关注。
同方股份(600100)（600100）：
公司控股清芯光电高亮度LED项目已产业化，技术达世界先进水平。半导体照明作为节能降耗产业被公认前景光明，十年后仍是朝阳产业，是21世纪最具发展前景高技术领域之一，从07年开始进入新一轮快速增长阶段。实际价值未被市场认识，估值明显偏低，未来公司存在较大机会，建议中期关注。
宏图高科(600122)（600122）：
公司业务和利润快增来源宏图三胞连锁业绩快增，规模效益显现。三胞门店拓展明显高于规划72家，截至3月底已开新门店25家，预计上半年新店将达58家。迅速扩大网络规模是现阶段战略核心，预计随下半年增发资金到位，新增门店将超100家，建议中期关注。
浙江龙盛(600352)（600352）：
公司修改期权激励行权价至16.88元，激励份额4120万股，占总股本约6.25%。在行业供给整体减少下，染料企业话语权较大；作为分散染料全球龙头，定价权明显。在价格和成本同时上涨中毛利呈扩大趋势。预测08-09年EPS 0.88、1.14元。对应08-09年PE16、12倍，股价低估，近期有资金介入迹象，建议中期重点关注。
黄山旅游（600054）：
公司虽然受雪灾、地震、洪水等多重打击，但对游客吸引力仍强。大股东宣布延长锁定期实际为鼓励市场信心，将减持价定为30元/股，为实业资本对自身长期合理价值判断。预计08-2011年每股收益0.45、0.55、0.75、0.9元，年均复合增长率30%，公司未来增长前景乐观，建议中期关注。
火箭股份(600879)（600879）：
公司从盈利能力上看，原有毛利率下降趋势未能扭转。从营业成本上升幅度看，增幅有所下降。毛利率水平持续下降的原因即原材料价格居高不下导致营业成本上升。如果公司新投入项目达产，并收购资产整合顺利完成，公司2008年的毛利率水平将有可能企稳甚至出现一定程度的回升。08年公司收购资产的整合效果和新项目的进度将对公司业绩的实现产生较大影响。假设新收购资产的整合将不会对其正常经营产生影响，并且根据募投项目目前的实施进度均可在上半年实现投产或试生产。公司兼有军工概念，估值应有一定溢价。预计公司未来三年收益于新收购资产和新项目的贡献，净利润年复合增长率应在30%以上，可中期重点关注。
安信信托(600816)（600816）：
公司信托业务稳增，目前信托规模比年初增25%左右。中信信托收购上市后，未来上海业务将较大发展。环渤海、长三角和珠三角布局稳步推进。预测08、09和2010年每股收益将高速增长。如半年业绩并表，08年每股收益预计增长明显。公司价值仍未被充分认识，股价定位仍偏低，建议中期重点关注。
海螺水泥(600585)（600585）：
公司未来2-3年最大看点在于西扩战略进展。将进军甘肃、湖南、四川、重庆及贵州市场。获中行50亿授信灾后重建，预计四川生产基地下半年陆续开工。西部区域将成未来两年盈利重要来源。预计08-2010年每股收益2.5、3.38和4.34元，股价明显低估，公司未来增长前景乐观，建议中期关注。
